券商的主营收入来源是代理买卖证券业务，也就是大家平时交易时营业部所收取的佣金，这部分收入往往要占券商收入的85％以上，其它收入为：证券投资业务、证券承销业务（新股IPO和上市公司再融资），其它一些中间业务由于受中国股票市场制度制约而可以忽略不计。

    下面我们对其主要三大块主营业务逐一进行一番探究

    一，代理买卖证券业务。牛市来临之时，股市交易量和金额越来越大，券商的代理买卖证券业务收入成几何级上升，业绩往往是达到一个辉煌的顶点。而伴随着牛熊转换步入熊市，人气涣散交投清淡，其交易量和成交金额会越来越小，业绩也会随之出现几何级下降，这是券商股靠天吃饭最大的特征。就目前来说，每个交易日的成交金额在200多亿左右，只有牛市高峰成交金额的不到10％，那么它这一块收入也就是下降了90％以上，更要命的是就目前的成交金额还不会是最低，伴随着熊市的延伸，往后其成交金额还会有进一步下降，也就是说券商代理买卖证券业务收入还会再下降。

    二、证券承销业务。这业务分二块，一是新股上市IPO，二是上市公司再融资（配售和增发新股）。在牛市中这一块的收入基本上也是属于无风险业务，特别是新股IPO，不怕发不出去，新股发的越多，券商的收入就越高。而一旦到了熊市，特别是经过暴跌以后，那么管理层为了稳定股市，减小对市场的抽血，就必须要减少新股的上市IPO，那么势必会影响到对其的无风险收入业务。我们再来看看上市公司再融资，前期几百家公布增发新股再融资计划的上市公司中有几家还能实施？目前二级市场的股价基本上全是远远低于计划中当时的再融资增发新股股价。熊市中就算大幅降低增发新股的股价，其销售形势也很不乐观，一旦出现销售不出去，那么余下的就要承销商包销，以前的熊市之中券商为此深套不在少数，所以说，熊市形势下，上市公司增发新股数量肯定是大大降低（甚至出现融资功能丧失，上市公司无法再实施融资，目前已经有这苗头），券商就算是承销也是风险巨大。

    三，证券投资业务。牛市中股价全部上涨，公司业绩靓丽，投资于上市公司之中基本上是稳赚不亏。一旦进入到熊市，那情况就完全相反，我们拿中信证券为例，其今年上半年投资亏损达到惊人的35亿，只不过这部分亏损没有计入会计业绩报表，是在公允变动值上体现出来。

    从以上对券商板块业务分析上可以看出其面临形势的恶劣，再看目前股市想要重新走牛，那不是一年半载的事，现在就连主跌期还没有完全过去，我们抛开宏观经济面上的不利因素不论，单就技术上说，往后还有一个时间跨度很长人气更加低迷的震荡盘整期，所以说，券商难过的日子还在后头，目前其并没到最困难时期，上次熊市中券商大幅亏损，连员工工资也发不出来。

    我们再看券商板块的盘面走势，前些时间大幅放量股价在一个位置震荡，标准的放量滞涨，参与其中的各路资金接高对敲出货非常明显。虽然由于介入其中的主力实力比较强陷的比较深，往后的走势中主力会抓住一切可能的机会进行诱多震荡出货，走势可能比较复杂；虽然它们也经过了大幅下跌，但此板块中部分个股几个月后再拦腰一刀一点不用奇怪。
    本人并非故意对其唱空，我是建立在对其综合研究评判上为依据，如果我明知不行还要唱多，也许会让看到我博客的股民心中舒服了一阵，但资金是你自己的、是你们家庭的。